資産配分に関する質問です

非常に大雑把には、ある時点での目減り具合をどの程度まで受け入れることが出来るかに懸かっています。先進国株価の変動率は２０％、新興国のそれは２５%と考えますと、非常時にはそれぞれ４０%、５０%減の状態があるということです。こういう状態があっても、過去１００年ほどでは、先進国株式の運用成績は、インフレ控除後で年率略８%です。新興国の株式時価は全世界の１５%程度になっているとも言われますから、全部株式で先進国８５％、新興国１５％もありうる話だと思います。一般的には、新興国の成長率が先進国を上回るとされていますが、こと株式の場合、先進国企業も新興国で事業を展開するわけですから、先進国企業の割合を積極的に落とすことには直ぐにはならないと思います。株式の中での割合はこの割合を参考にしてみてください。

債券と株式の割合は、先ほどのリスク許容度との関係に帰するわけですが、慎重には、債券７０％、株式３０％でしょう。より積極的にはこの割合を逆にするのだと思います。繰り返しますが、超積極的には株式１００％となります。

過去３０年ほどＵＳ＄ベースですが年率１４％ほどで運用しているファンドでは、金を５－１５％入れています。また、現金または同等品を１０%程度いれて万一の時の出動に備えています。金投資は、ある種保険と考えてポートフォリオに組み入れるのかと思います。積極的に値上がり益を狙うと余りいい結果になっていない場合を見かけています。

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まずは３番ですが、金はそれ自体が価値をもっており、多少は割高に感じますが、
長期的に資産形成するとしたら問題はないと思われます。
株と債権なんですが、逆の動きをもつので連動する心配はないと思いますよ。
株ですが、先進国と新興国の割合ですが、参考にするだけにしてください。
先進国は四割、新興国は六割と私なら配分します。国内の株を買うなら生活に近い
会社を選ぶと株主優待券などでお得度が増します。
ただ、１年と言わず５年分の生活費を預貯金に残しておいたほうが、安心して投資に専念できるのでお勧めです。
最後に
株　二割　債権四割　　金　二割　　投信　二割ですね。私がアナタの立場なら。
相続税もかかりますが、忘れてないですよね？

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まだ23歳とお若いので、リスク資産を7割ほど取ってよいと思います。
株、債券のインデックスファンドかＥＴＦを中心にし、積極的に先進国と
新興国の割合は５０：５０でよいと思われます。
あと、私であれば世界最高のヘッジファンドである、マンＡＨＬに１０００万
ほど配分して、リスクを軽減します。株式との相関係数が低いからです。
年利１５％ほどのリターンが期待できます。金価格の今後については
誰にもわかりませんが、やはり株式との相関係数が低いことから全資産
の１０％を目安に保有されるとよいと思われます。
マンＡＨＬをはじめとするオフショアファンドを扱うＩＦＡとも当事務所は提携
しています。関心がおありでしたら、当事務所にご連絡ください。

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ご質問につきまして以下ご提案申しあげます。
何とぞよろしくお願いいたします。

「大枠の資産配分」
運用資産総額から、年間期待インカム（利金・配当）相当分を得られる投資額を計算し、優先株、債券、不動産へ配分。
その残りで元本の成長を目的とした株式へ配分。
インカム期待がゼロであれば、全額株式等への投資も検討可。

「金について」
金は金利を生まず、価格動向は相場次第なので配分は見送り。
（短期トレードや短期的なドル安のヘッジとしては検討に値しますが、本ポートフォリオにふさわしいかどうかは不明。）

「先進国・新興国の配分」
先進国、新興国の配分はいまや過去のパフォーマンス事例は参考にならず、冷静に検討すべきテーマ。
2010年3月下旬現在のタイミングでは新興国のバリュエーションは高め、先進国は低め。
よって、先進国の比率が高めのポートフォリオが適していると考えています。
機関投資家の配分基準は一般に各市場の株式時価総額をもとにデザインされています。
プライベート投資家では、リスク許容度によって自由にデザインできます。
投資開始時には相対的に割安な株式市場から入り、四半期毎に先進国・新興国の追加検討、配分見直しをしていくのが良いかと思います。

「その他」
先進国の経済成長率が停滞する局面では、オルタナティブ（ヘッジファンド、プライベートエクイティ）への一部配分が本来のリスク管理上は望ましい。
運用総額から質の高いオルタナティブへのアクセスは最低投資金額のハードルが高く、この分は見送りでもいたしかたない。

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